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chiffres et donnees financieres Les Soldes Intermédiaires de Gestion (SIG) permettent d'analyser de manière plus fine les performances de l'entreprise en déclinant les différentes étapes de répartition de la valeur créée par l'entreprise. Cet état financier est normalisé par le Plan Comptable Général, ce qui facilite les comparaisons. Les SIG déclinent le compte de résultat en mettant en évidence... Lire la suite

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L'évaluation est un exercice délicat auquel sont quotidiennement confrontés les experts comptables, les analystes financiers, les trésoriers d'entreprise, les professionnels des banques d'affaire, que ce soit pour investir dans le capital d'une entreprise, calculer ia parité d'échange pour les fusions/acquisitions, afin de coordonner des montages financiers du type LBO (Laveraged Buy-Out), préparer une introduction en bourse, ou une transmission.
C'est un domaine voué à se développer dans les années à venir pour accompagner les transmissions que l'on attend nombreuses du fait de la génération du « baby boom » des années cinquante aujourd'hui prête à céder.
Une grande partie de ces personnes ont recours aux services des experts comptables. Ils peuvent par leurs compétences, leur connaissance de l'entreprise et des marchés, leurs qualités de communication et de médiation guider l'entreprise dans sa démarche d'évaluation. Mais quelles sont les méthodes d'évaluation à retenir ? Quelles sont leurs conditions d'applications et leurs limites ?
Les méthodes d'évaluation d'entreprise sont nombreuses. Chacune d'elles de manière isolée présentent des lacunes. Cependant en les combinant la valorisation gagne en pertinence par un effet de complémentarité. Combiner donc, mais pas trop. En effet, nombreux sont les logiciels qui se perdent dans une multiplication de combinaison de méthodes de valorisation qui n'aboutie qu'à une complexification de la démarche et par la même occasion va à rencontre de sa dimension pédagogique. Pour bien négocier, il faut pouvoir expliquer et faire comprendre au destinataire d'où vient la valeur.
De plus, II est important de ne pas sortir l'évaluation de son contexte : la transaction. Car le prix s'écarte parfois de la valeur, les parties prenantes d'une transaction pourront déterminer des fourchettes de valorisation différentes selon les informations dont elles disposent. Notre travail montre que dans la pratique, que ce soit dans les cabinets d'expertise, les banques ou les cabinets d'évaluation on tend vers une uniformisation des méthodes d'évaluation. Ce qui facilitera à terme la négociation des reprises.
Rappelons que la finalité de l'évaluation d'entreprise n'est pas seulement de déterminer une valeur. Elle approche l'entreprise dans son ensemble en analysant les facteurs clés de création de valeur et simule les différents scénarios en tenant compte de la qualité et de la réflexion du management. Ces éléments sont essentiels pour faciliter la reprise. Le repreneur a un besoin très fort de données concrètes pour mener à bien l'opération. Si l'on en croit l'enquête IFOP/CSOE/APCE d'août 2003, l'un des principaux problèmes rencontrés par le cédant est le manque d'accompagnement pendant ia reprise. L'expert comptable est un collaborateur privilégié pour valoriser, négocier et poser le cadre juridique dans lequel évoluera l'opération, notamment le contrat d'accompagnement du repreneur et les éventuelles procédures d'arbitrage à prévoir en cas de litige.


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